سعرّت الخيارات المرتبطة بأسهم SpaceX في أول يوم تداول للمستثمرين احتمالات قوية لكل من ارتفاع حاد وانخفاض حاد في الوقت نفسه. بينما استمرت أسهم الشركة في الارتفاع بعد طرحها العام الأولي يوم الجمعة، أصبح الفرق بين الحماس في السوق ومخاوف التقييم أكثر وضوحًا.
وفقًا لتقييم Susquehanna، السوق أعطى احتمالًا يقارب 15% لزيادة السهم بنسبة 50% خلال الأشهر الثلاثة القادمة، واحتمالًا مماثلًا لفقدان نصف قيمته. وأفادت المؤسسة بأن حجم خيارات الشراء الخامسة الأعلى في اليوم كان في SpaceX.
برزت مخاطر العرض وضغط التقييم
كتب كريس مورفي، استراتيجي Susquehanna، أن أكبر الصفقات بدت بشكل متزايد كتحوط ضد مخاطر العرض المستقبلية. وأوضح مورفي أن خيارات الشراء الصاعدة تعكس توقعًا جديدًا لارتفاع حاد، في حين تشير خيارات البيع الهابطة إلى مخاطر العرض بعد فتح القفل، ومخاطر التقييم، واحتمال تلاشي الحماس بعد الطرح العام.
أشار مورفي إلى أن المشهد الناتج خلق بيئة تداول صعبة، معتبراً أن هذه الخيارات ليست رخيصة للشراء ولا آمنة للبيع.
استمرت أسهم SpaceX في الارتفاع بعد الطرح، متجاوزة سعر الطرح الأولي بحوالي 50%. ومع هذا الارتفاع، تجاوزت القيمة السوقية للشركة أمازون واقتربت من قيمة مايكروسوفت.
المستثمرون يسعرون القصة والتوقعات
قال بيتر بوكفار، المسؤول الرئيسي للاستثمار في One Point BFG Wealth Partners، إن المستثمرين يسعرون حاليًا قصة عمل الشركة، وحركتها، وحماس السوق، والاهتمام المحيط بإيلون ماسك. لكنه شدد على ضرورة توافق التوقعات مع المؤشرات الأساسية في مرحلة ما.
أوضح بوكفار أنه إذا بررت SpaceX تقييمها، فهناك مجال لمزيد من الارتفاع، لكنه أشار إلى أن المستوى الحالي مرتفع جدًا وأن الشركة ستحتاج فعليًا إلى النمو لتقترب من هذا التقييم. وأضاف أن هذه العملية قد تستغرق عدة سنوات على الأقل.
شكلت بيانات أول يوم تداول في الأسواق اختبارًا قويًا ليس فقط لأداء SpaceX، بل أيضًا لشهية المستثمرين للمخاطر. وأظهر تسعير الخيارات بوضوح مدى حدة النقاش حول الاتجاه قصير الأجل.
