SpaceX hisselerine bağlı opsiyonlar, ilk işlem gününde yatırımcılara hem güçlü bir yükseliş hem de sert bir düşüş ihtimalini aynı anda fiyatlattı. Şirketin hissesi cuma günkü halka arzından sonra yükselişini sürdürürken, piyasadaki heyecan ile değerleme kaygısı arasındaki fark daha görünür hale geldi.
Susquehanna’nın değerlendirmesine göre piyasa, önümüzdeki üç ay içinde hissenin yüzde 50 daha artmasına yaklaşık yüzde 15, değerinin yarısını kaybetmesine ise benzer büyüklükte bir olasılık biçti. Kurum, günün beşinci en yüksek alım opsiyonu hacminin SpaceX’te görüldüğünü bildirdi.
Arz riski ve değerleme baskısı öne çıktı
Susquehanna stratejisti Chris Murphy, en büyük işlemlerin giderek gelecekteki arz riskine karşı korunma amaçlı göründüğünü yazdı. Murphy’ye göre yukarı yönlü alım opsiyonları yeni bir sert yükseliş beklentisini yansıtırken, aşağı yönlü satış opsiyonları kilit açılma sonrası arz, değerleme riski ve halka arz sonrası coşkunun sönme ihtimaline işaret etti.
Murphy, ortaya çıkan tablonun zorlu bir işlem zemini yarattığını belirterek, bu seçeneklerin ne alınmasının ucuz ne de satılmasının güvenli göründüğünü ifade etti.
SpaceX hissesi, halka arzdan sonra da yükselmeye devam ederek IPO fiyatının yaklaşık yüzde 50 üzerine çıktı. Şirketin piyasa değeri bu yükselişle Amazon’u geride bırakırken Microsoft’un değerine de yaklaştı.
Yatırımcılar hikâyeyi ve beklentiyi fiyatlıyor
One Point BFG Wealth Partners baş yatırım sorumlusu Peter Boockvar, yatırımcıların şu anda şirketin iş hikâyesini, hareketini, heyecanı ve Elon Musk etrafındaki ilgiyi fiyatladığını söyledi. Boockvar, ancak bir noktada beklentilerin temel göstergelerle uyumlu hale gelmesi gerektiğini vurguladı.
Boockvar, SpaceX’in değerlemesini haklı çıkarması halinde daha fazla yükseliş alanı bulunduğunu ancak mevcut seviyenin çok yüksek olduğunu ve şirketin bu değere gerçekten büyüyerek yaklaşmak zorunda kalacağını belirtti. Bu sürecin en az birkaç yıl alabileceğini de ekledi.
Piyasalardaki ilk işlem günü verileri, SpaceX için yalnızca şirketin performansına değil, aynı zamanda yatırımcıların risk iştahına dair de güçlü bir test alanı oluşturdu. Opsiyon fiyatlaması, kısa vadede yönün ne kadar sert tartışıldığını açık biçimde ortaya koydu.
