أكملت شركة SpaceX، التي تعمل في مجال النقل الفضائي وخدمات الأقمار الصناعية والذكاء الاصطناعي، أكبر طرح عام أولي في تاريخ الولايات المتحدة بسعر 135 دولارًا للسهم الواحد. جمعت الشركة 75 مليار دولار من خلال بيع 555.56 مليون سهم، مما رفع قيمتها السوقية إلى 1.77 تريليون دولار.
تضع هذه القيمة SpaceX كثامن أكبر شركة مدرجة في بورصات الولايات المتحدة. ومن المتوقع أن تبدأ الشركة التداول في مؤشر ناسداك المركب يوم الجمعة.
الطرح يتجاوز الرقم القياسي السابق
تجاوز طرح SpaceX الرقم القياسي لجمع 25.6 مليار دولار الذي حققته شركة النفط السعودية الحكومية أرامكو في ديسمبر 2019. وصلت أرامكو حينها إلى تقييم بقيمة 1.71 تريليون دولار.
وعند تعديل الأرقام حسب التضخم، يُقدر أن أرامكو جمعت 33.2 مليار دولار بقيمة سوقية تبلغ 2.21 تريليون دولار. وأفادت مصادر مالية أن القيمة السوقية المستهدفة سابقًا لـ SpaceX كانت 1.75 تريليون دولار.
يُذكر أن إجمالي عدد الأسهم المصدرة للشركة بلغ 13.08 مليار سهم. ومن المتوقع أن يؤدي استخدام قادة التكتل لحق بيع أسهم إضافية خلال 30 يومًا من بدء التداول إلى زيادة القيمة السوقية أكثر.
خطوات غير تقليدية في التسعير وعملية التداول
يرى المحللون أن السعر المحدد كان معقولًا، لا حارًا جدًا ولا باردًا جدًا. ويُعتبر توازن السعر في الأسابيع التالية أكثر أهمية للمستثمرين من تحركات اليوم الأول.
تُعد خطوات الحفاظ على استقرار السعر بعد يوم التداول الأول أمرًا حاسمًا لشراكات الاستثمار. ويؤكد خبراء السوق أن الاختبار الحقيقي لهذه الصفقة الكبيرة يبدأ بعد يوم الافتتاح.
اتبع إيلون ماسك، رئيس مجلس إدارة SpaceX، نهجًا غير تقليدي خلال عملية البيع. حيث خصص 30% من الأسهم للمستثمرين الأفراد، مما خلق قاعدة ملكية واسعة.
كما تم تحديد السعر قبل جولات الترويج مع البنوك والصناديق المؤسسية، وهو ما يختلف عن النموذج التقليدي للطرح العام في وول ستريت. وأُعلن السعر بعد اجتماع التكتل في حوالي الساعة 3:00 مساءً بتوقيت السوق الأمريكية، مع تقرير لجنة الأوراق المالية والبورصات.
تميزت هذه الطريقة باكتشاف السعر عبر طريقة مختلفة عن جمع الطلبات التقليدي. وأكدت التقارير أن ماسك سيحتفظ بنسبة 82% من قوة التصويت في الشركة بعد العملية.
إيرادات Starlink وخطط النمو في المقدمة
تأسست الشركة في 2002 وتتوقع سوقًا عالميًا بقيمة 28.5 تريليون دولار. تحمل الشركة أكثر من 80% من إجمالي الكتلة التي أُرسلت إلى المدار خلال السنوات الثلاث الماضية، وتعتمد نمواً كبيراً على وحدة Starlink.
تقدم Starlink خدمة الإنترنت عريض النطاق، وتصل إلى ملايين المستهلكين والشركات والهيئات الحكومية في 164 دولة. وتعتمد الشركة بشكل كبير على العقود الحكومية، مما يخلق بعض عدم اليقين في التوقعات المالية المستقبلية.
أبرمت SpaceX اتفاقية خدمات سحابية متعددة السنوات مع Google التابعة لشركة Alphabet، وأضافت بنية تحتية للذكاء الاصطناعي عبر xAI وبيانات منصة X في خطط نموها الاستراتيجية. ويُعتقد أن المستثمرين يقيّمون الشركة بناءً على توقعات مستقبلية بين الكواكب أكثر من البيانات المالية الحالية.
المنافسة وآفاق السوق
تواجه الشركة منافسة من شركات مثل Blue Origin بقيادة جيف بيزوس، التي تسعى لتوسيع أسواقها وزيادة حصتها في المناقصات الحكومية.
يزيد التنافس على الميزانيات الحكومية للطيران والفضاء من حدة المنافسة بين الشركتين. ويبرز هذا المشهد SpaceX كقوة استراتيجية وليست مالية فقط بعد الطرح العام.
تجاوزت SpaceX شركات كبرى مثل JPMorgan Chase وBerkshire Hathaway وEli Lilly وMeta Platforms وTesla من حيث التقييم. ومع ذلك، فإن إعلان الشركة عن خسائر العام الماضي يبقي النقاش حول التقييم حيًا بين المحللين.
يرى خبراء القطاع أن ارتفاع الأسهم بين 10% و15% في يوم التداول الأول يعتبر معقولًا، بينما أي ارتفاع يتجاوز 50% قد يشير إلى مضاربة مفرطة.
تشير الحركة في الطروحات العامة في الأسواق الأمريكية إلى انتعاشها مجددًا مع صفقة SpaceX. وتتوقع جولدمان ساكس، بدعم من شركات تركز على الذكاء الاصطناعي مثل OpenAI وAnthropic، أن تصل عائدات الطروحات إلى رقم قياسي جديد يبلغ 160 مليار دولار في 2026.
يقود التكتل الذي أدار هذه الصفقة الكبيرة كل من جولدمان ساكس، مورغان ستانلي، BofA Securities، Citigroup، وJ. P. Morgan. شكل طرح SpaceX العام نقطة مرجعية جديدة في الأسواق المالية العالمية من حيث الحجم والطريقة المتبعة.
