Технологические компании, делающие крупные инвестиции, чтобы вырваться вперед в гонке за инфраструктуру искусственного интеллекта, теперь вынуждены гораздо внимательнее следить за решениями Федеральной резервной системы по процентным ставкам. Мегатехнологические компании, которые годами не страдали от роста ставок благодаря прочным балансам, теперь истощают свои денежные резервы и прибегают к заимствованиям для финансирования амбициозных инвестиций в дата-центры.
Стоимость заимствований приобретает значение
Питер Буквар, инвестиционный директор One Point BFG Wealth Partners, отметил, что технологические инвесторы не привыкли следить за процентными ставками. «Теперь технологическим инвесторам нужно слушать, что говорит Кевин Уорш, и начать обращать внимание на статистику по инфляции и на то, как рынок казначейских облигаций США на это реагирует», — сказал он.
Председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш в среду провел свою первую пресс-конференцию. Центральный банк указал на вероятность повышения ставок в 2026 году, и это заявление вызвало волну продаж на фондовом рынке и рост процентных ставок. Доходность 10-летних казначейских облигаций торгуется на уровне около 4,45%.
Расходы на инвестиции в ИИ достигли рекордного уровня
Влияние растущих ставок теперь распространяется и на более крупные компании. Причина в том, что технологические гиганты находятся в скоростной гонке по расширению инфраструктуры искусственного интеллекта. Ожидается, что Amazon, Alphabet, Microsoft и Meta в этом году вместе инвестируют 750 миллиардов долларов, что означает рост более чем на 80% по сравнению с 2025 годом.
Значительная часть этого расширения финансируется за счет долга, а брать кредиты становится сложнее, когда ставки растут. Nvidia, Oracle, Amazon, Alphabet и Meta выходят на долговые рынки, каждый на десятки миллиардов долларов.
Джефф Килбург, генеральный директор KKM Financial, заявил, что существует «ненасытный спрос» на финансирование, связанное с ИИ. «Технологические лидеры принимают долг. Это идеальный рецепт для этих людей, занимающихся ИИ, которые точно знают, что они хотят занять и потратить», — сказал он.
Денежные резервы истощаются
Технологическим гигантам нужны деньги, потому что некоторые из них истощают денежные резервы, которые они накапливали годами. Goldman Sachs отметил, что соотношение капитальных затрат к денежному потоку находится на самом высоком уровне со времен доткомов. Компания также заявила, что капитальные затраты в этом году составят около 920 миллиардов долларов, и что аналитические прогнозы за последние три года были «очень консервативными».
Широко ожидается, что у Amazon, которая планирует потратить в этом году около 200 миллиардов долларов, будет отрицательный свободный денежный поток.
Питер Буквар сказал: «Технологические инвесторы узнают, каково это — быть инвестором, вкладывающим в капиталоемкие предприятия старой экономики. Свободный денежный поток демонстрирует волатильность, и доступ как к долговым, так и к долевым рынкам для финансирования всего этого очень важен».
Джей Вудс, главный рыночный стратег Freedom Capital Markets, оценивает долговой риск не для всего сектора в целом, а для каждой отдельной компании. Например, у Nvidia сильная денежная позиция: в последнем квартале ее свободный денежный поток подскочил до более чем 48,5 миллиардов долларов по сравнению с 26,1 миллиардами долларов годом ранее.
Вудс сказал о Nvidia: «У них все еще есть глубокий резерв наличности, поэтому я не думаю, что это очень большой красный флаг. Это дает им гибкость».
Недвижимость
Транспорт
Запасные части, аксессуары, оборудование и тюнинг
Секонд-хенд и новые покупки
Строительное оборудование и промышленность
Поставщики частных уроков
Ищущие работу
Царство животных
Искатели помощников
Долевое владение
АвтомобильАвтомобильное оборудование
Мать и ребенокСтроительная техникаСредняя школа и университет
