BIST10012 151
-0,94 %
ДОЛЛАР49,22
0,00 %
ЕВРО55,21
+0,28 %
ЗОЛОТО4 194,50
-0,52 %
ПРОЦЕНТ37,00 %
-1,00
БИТКОИН83 014
-0,79 %
12 октября 2026 г.19°
BIST10012 151
-0,94 %
ДОЛЛАР49,22
0,00 %
ЕВРО55,21
+0,28 %
ЗОЛОТО4 194,50
-0,52 %
ПРОЦЕНТ37,00 %
-1,00
БИТКОИН83 014
-0,79 %
12 октября 2026 г.19°

Загрузка...

Мировая экономика демонстрирует признаки восстановления после окончания войны между США и Ираном

После завершения войны между США и Ираном глобальная экономика вступила в фазу восстановления. Снижение цен на энергоносители и достижение мира до того, как инфляционные эффекты стали устойчивыми, ограничили экономический ущерб.

Scraper System21 июня 2026 г., 10:33

Мировая экономика демонстрирует признаки восстановления после окончания войны между США и Ираном

Война между США и Ираном завершилась. Хотя и не в такой степени, как опасались, она повлияла на мировую экономику. Восстановление, особенно в энергетике и сфере инфляции, начало подавать первые сигналы. Долгожданному миру наконец приблизились. Протокол о соглашении был подписан. Осталось подписать официальный мирный договор. Хотя и не в такой степени, как опасались, война повлияла на мировую экономику. Выросли не только цены на энергоносители, но и процентные ставки.

Тем не менее, по крайней мере, не произошло экономического разрушения такого масштаба, который привел бы к серьезной стагфляции. После заключения мира рынки пытаются нормализоваться. Цены на нефть уже начали снижаться некоторое время назад с прекращением огня, а после официальных заявлений о мире это снижение стало еще более заметным. Цены на нефть, которые во время войны поднимались примерно до 120 долларов за баррель, сейчас отступили до 80 долларов.

Цены на природный газ также демонстрируют тенденцию к снижению. Не стоит ожидать, что цены мгновенно вернутся к довоенным уровням. Многие объекты в странах Персидского залива были повреждены, или производство было приостановлено из-за закрытия Ормузского пролива. Проведение необходимого ремонта и возвращение к полной производственной мощности займет время.

Катар на этой неделе объявил, что производство СПГ может достичь 50% мощности в течение одного месяца и 80% в течение двух месяцев. Время приближения к полной мощности будет различаться от страны к стране. Для приближения к полным производственным мощностям странам может потребоваться период от 6 до 9 месяцев.

То, что война закончилась до того, как проблемы с поставками энергии и рост цен чрезмерно отразились на других секторах, стало большим плюсом для экономики. Конечно, уровень инфляции вырос, ожидания ухудшились, но мир наступил до того, как инфляционные эффекты войны полностью перешли из временного статуса в постоянный.

ВЫСОКИЙ ДОЛГ, ВЫСОКИЙ РИСК

После заключения мира процентные ставки пока не отреагировали так же сильно на глобальном уровне, как цены на энергоносители. Бюджетные дефициты, увеличивающиеся с момента пандемии, повышают премии за риск. Уровень государственной задолженности во многих странах значительно вырос.

Инвесторы в облигации в этих условиях требуют более высоких процентных ставок для финансирования бюджетных дефицитов. За последние пять лет доходность 10-летних государственных облигаций выросла в США с 1% до 4%, а в Германии — с отрицательных уровней до 3%. По сравнению с высокими двузначными цифрами в Турции, номинальные процентные ставки в этих странах все еще намного ниже.

Однако тот факт, что в этих странах уровень государственной задолженности и скорость роста процентных ставок значительно превышают привычные нормы, создает серьезный риск. Для снижения отношения государственного долга к ВВП экономики должны расти. Но нельзя сказать, что на стороне роста есть убедительная история. В последние два года развитые страны пытаются расти на волне инвестиций в искусственный интеллект.

Искусственный интеллект, несомненно, является технологией с высоким потенциалом. Однако компании, занимающиеся ИИ, в настоящее время не развивают эту технологию таким образом, чтобы обеспечить устойчивый и инклюзивный рост в реальной экономике. Вместе с тем, технологические компании ищут финансирование в размере около 6 триллионов долларов для инвестиций в центры обработки данных, в которых искусственный интеллект больше всего нуждается. Ожидается, что 1,2 триллиона долларов из этой суммы будут покрыты за счет рынка облигаций.

Финансовые рынки уже в значительной степени направили свои ресурсы в сферу искусственного интеллекта. В такой ситуации для реальной экономики остается не так много финансовых ресурсов, рост недостаточно увеличивается, а уровень долга продолжает оставаться на рискованном уровне.

ТУРЦИЯ ИМЕЕТ ПРЕИМУЩЕСТВО

Прогнозируется, что следующий глобальный финансовый кризис может быть вызван высоким уровнем государственного долга. Следовательно, в послевоенный период одним из ключевых показателей, на которые будут обращать внимание рынки, станут коэффициенты задолженности. В этом отношении критически важно, что сильнейшей стороной Турции в макроэкономике является уровень задолженности.

Уровень задолженности домохозяйств и государства находятся на довольно низком уровне по сравнению со странами-аналогами. В то время как в мире отношение государственного долга к ВВП приближается к трехзначным уровням, в Турции этот показатель ниже 30%. Это может создать важное преимущество для Турции в предстоящий период.

Чтобы воспользоваться этим преимуществом в долгосрочной перспективе, нам необходимы низкая инфляция, политическая стабильность и новая история роста. В контексте войны мы должны оценить ущерб, нанесенный инфляции, и продолжить путь с помощью структурных решений. Инфляция в мае показала, что эффекты шока от войны ослабевают. Если инфляция в июне составит около 1% в месячном выражении, это станет серьезным моральным стимулом для дезинфляции.

В таком сценарии может быть рассмотрен вопрос о возвращении Центрального банка на первом этапе к еженедельным аукционам репо для снижения стоимости взвешенного фондирования с 40% до уровня ключевой ставки в 37%. Кредитные лимиты роста, ужесточенные во время войны, могут быть возвращены к прежним уровням. После этого, по мере созревания условий, могут быть оценены возможности для постепенного снижения ключевой процентной ставки.

Реальная экономика в этом нуждается.